分级基金(股票开户流程)

退市倒计时即将到来，千亿分级基金将进入最后的告别演出。

12月20日晚间，建信基金、国泰基金、招商基金、华宝基金、安信基金、华安基金等十余家基金公司密集发布公告，对相关分级基金份额的终止运作进行风险提示。此前，多家基金公司旗下分级基金成功召开持有人大会，完成投票转型。

分级基金改革转型的难点之一是持有人大会的顺利召开和表决。改革方案要求参加投票的基金持有人三分之二以上投票，这对于那些受投资者欢迎、散户持有人数量较多的分级基金来说，难度较大。不过，也有市场人士认为，持有人大会的失败不会影响分级基金的整改进程。

迎来月底最后一次交易时间。

12月20日晚间，建信基金、国泰基金、招商基金、华宝基金、安信基金、华安基金等十余家基金公司密集发布公告，对相关分级基金份额的终止运作进行风险提示。

当晚，保险B基金所在的方正富邦基金公司发布公告称，方正富邦中证A份额(现场简称:保险A，基金代码:150329)和方正富邦中证B份额(现场简称:保险B，基金代码:150330)方正富邦中证主题指数分级证券投资基金的终止上市日期为2021年1月4日(最后一个交易日为2020年)

白酒基金B所属的招商基金也同时公告，根据招商中证白酒指数分级证券投资基金招商中证白酒A份额、招商中证白酒B份额终止运作、终止上市及基金合同修改的公告，招商中证白酒A份额招商中证白酒指数分级证券投资基金(简称:场内白酒A， 基金:150269)和招商中证白酒B份额(场内简称白酒B，基金代码:150270)的最终上市日为2021年1月4日(最后交易日为2020年12月31日)，份额折算基准日为2020年12月31日。

东方财富网数据显示，截至12月18日，上市分级基金数量由资管新规发布时的134只下降至67只。由于分级基金的整改是按照净值折算，而不是按照二级市场的价格折算，这就意味着原来二级市场的溢价会逐渐逼近基金份额净值，溢价消失。所以，如果在二级市场以较高溢价购买分级基金，会带来较大的损失。

最典型的就是生物医药B分级基金，最近跌的很严重。由于本基金的整改方案是按净值折算的，其二级市场价格此前一直高于净值，使得本基金二级市场价格与净值保持接近。

券商中国记者注意到，生物医药B分级基金在12月8日下跌前一天的单位净值为0.7853元，而其二级市场价格在12月7日收于1.060元，溢价率超过30%。这也使得生物医药B在分级基金谢幕前的12月8日、12月9日、12月10日连续三跌，但分级

分级基金的“异议无效”

值得一提的是，为了在年底前完成期限，顺利实施整改，基金公司之前也下了很大功夫。

市场认为，强杠杆的分级基金谢幕转型是资本市场的需要，最终目的是保护投资者利益。不过，分级基金的粉丝也不少。整改的一大难点是顺利召开持有人会议。参与投票的基金份额必须占股权登记日基金份额的50%以上。整改方案要求，参加表决的基金持有人三分之二以上份额必须参加表决。

比如，北京某大型基金公司为了在表决阶段通过整改决议，事前依靠其关联公司大量购买分级基金份额，最终以“大持有人”的角色，用数千万份基金份额投下唯一的一张赞成票。所有投反对票的中小投资者最终顺利通过了分级基金的整改议案。

基金之所以采取这个动作，是因为很多中小投资者反对分级基金的整改。2020年11月4日，上海某基金公司在官网发布了关于召开基金持有人大会的公告。根据公告，基金份额持有人所代表的相关分级基金份额在权益登记日低于各类别基金份额总额的二分之一，虽然B份额在权益登记日超过各类别基金份额总额的二分之一，但持有人大会仍未通过。

持有人大会失败或分级基金在散户中受欢迎的原因，可以从基金披露的持有人结构中看出。券商中国记者注意到，从持有人结构来看，上述基金公司旗下分级基金总规模为98.62亿元，持有人数量高达60万人。在这60万投资者中，个人投资者持有的份额超过90%。

尽管持有人大会未果，但上述基金公司仍发布公告，指出基金管理人将于2020年底前完成多个监管部门联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》要求的整改，取消分级运行机制，并终止相关分级基金份额上市。

这意味着中小投资者的不配合或反对导致持有人大会失败，实际上并不能阻止分级基金的整改。

分级基金谢幕大势所趋

没有什么可以阻挡分级基金的整改进程。

今年7月底，证监会新闻发言人表示，证券期货经营机构要结合新的过渡安排，制定证券公司私募资产管理计划和大类资产管理产品整改方案，稳妥有序分步实施，按期完成整改。同时，根据实际规范进度和风险情况，对公募理财债券基金和公募分级基金的规范整顿不会延期。

目前，已有多只分级基金顺利完成整改转型。如南方中证高速铁路行业指数分级证券投资基金转型为南方中证高速铁路行业指数(LOF)基金。根据南方基金发布的公告，南方中证高速铁路行业指数分级证券投资基金基金份额持有人大会以通讯方式组织召开，并于2020年10月29日对《议案》进行表决。自该日起，基金份额持有人大会决议生效，转型后的南方中证高铁行业指数(LOF)于2020年12月15日在深交所上市。

分级基金的出现始于国内基金公司的产品创新。由国投瑞银基金公司推出的国内首只分级基金于2007年7月9日正式开始募集，拉开了分级基金的大幕。

自此，分级基金成为基金公司产品线的重要组成部分。国内大型基金公司为了完善产品线逻辑，纷纷布局分级基金。产品线的完善带动了很多基金公司在这一领域的探索。

随着2014-2015年的牛市杠杆，分级基金规模大幅增长，到2015年年中，规模已经超过4500亿。现在随着分级基金的谢幕，到今年三季度末只剩下1300亿左右。2020年12月31日前，分级基金也将进入业绩告别阶段，最终在资本市场谢幕。